大咖分享 | 马骏：绿色金融、碳中和和国际动向

 

论坛上，绿色金融领域专家马骏（ 现任职中国金融学会绿色金融专业委员会主任、北京绿色金融与可持续发展研究院院长）带来了他的分享。

 

以下为马骏分享全文：

我想在十来分钟的时间讲一讲绿色金融本身的情况，重点探讨一下绿色金融如何来支持碳中和，此后还有一些国际上的最新的动向，也给大家介绍一下。

 

 

关于绿色金融的情况，我们中国很多年以前就启动了构建绿色金融体系这项工作。

 

在2016年的时候，由人民银行牵头的七部委就已经发布了关于绿色金融指导意见（编者注：《关于构建绿色金融体系的指导意见》），在指导意见框架之下，我们构建了至少有四大支柱的绿色金融体系，包括标准、披露、产品和激励机制四大支柱。

 

1、所谓标准主要指的是我们现在已经有的三套标准，包括绿色信贷的界定标准，绿色债券的界定标准和绿色产业的目录。

 

2、披露主要是关于环境信息披露的要求。因为作为要融资的企业，如果你要融来绿色资金的话，你必须要产生环境效益，要得跟市场说清楚到底你减了多少碳，减了多少二氧化硫、氮氧化物、污水，这样的信息必须要披露。

 

3、第三，在产品层面，我们开发了一系列的产品和工具，包括绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色保险等等。现在最新的情况是我们绿色信贷的余额已经达到16万亿，位列全球第一。绿色债券过去六年发了将近有2万亿，现在绿色债券的余额我们排名是全球第二。其他的一些金融产品也都在快速的成长过程当中，包括最近开始出现的跟可持续挂钩的债券跟贷款等等都是很有新意的，也是针对碳中和所设计的一些产品。

 

4、那么关于激励机制主要是讲的政府采用各种各样的手段，让绿色项目能够提高回报率，从而调动更多的私营部门参与的积极性。

 

比如说在中央的层面，我们去年由央行推出了一个叫碳减排支持工具，专门是支持碳减排的项目，包括新能源里面的光伏、风电、氢能、储能、生物质这些项目，也包括工业减排的项目和CCUS的项目，符合这些标准的项目就可以到银行去申请一个贷款，而这个贷款是得到碳减排支持工具的支持的。具体运作的方式是银行先给企业贷款，然后银行再拿贷款到人民银行去报销，我们俗称是一个报销的体制。

 

除了这个支持工具以外，还有很多别的对绿色金融的激励机制，比如说我们地方层面现在有六省八市叫绿色金融改革试验区，他们都推出了关于绿色项目担保贴息的制度，比如说中国的浙江省湖州市就是做得非常好的一个绿色金融改革试验区，他们每年拿出十个亿的财政资金，通过担保贴息这类的工具来引导社会资本进入到绿色产业当中去，效果非常好。在这些激励机制的推动之下，他们当地的绿色信贷的增长率每年都可以达到30%左右，而且不良率控制的很低。

 

 

在碳中和的背景下，这些绿色金融要素都在得到不断的完善。

 

比如说标准层面，我们去年就由人民银行修改了绿色债券目录。那么把原来我们认为是绿的，比如说清洁煤技术，从老的绿债目录里面就给它剔除掉了，所以新的绿债目录里面已经没有这些高碳的项目。那么当时为什么要把清洁煤放进去？因为在2014、2015年我们设计早期的绿色目录的时候，主要的关注点还是要减污染，尤其是减空气污染。那么脱硫脱硝这些清洁煤的技术确实能够减污染，但是它减不了碳排放。目前在碳中和的大背景之下，实现碳减排已经成为我们绿色发展的一个更加重要的任务。所以基于这么一个大的政策重点的调整，就把清洁煤之类的，虽然能够产生一部分环境效益，但不能减碳的这种项目从目录里面剔除掉。

 

另外在披露领域当中，我们越来越多地要求企业和金融机构要披露碳排放的信息，因为未来你要实现碳达峰碳中和，必须要知道你的碳强度是多少，才可能计算多少年之内通过什么样的项目能把碳排放减多少，如果你碳排放多少都不知道，没有办法做碳计量的话，你实现碳减排也是不可能的。

 

所以现在要做的工作是两个层面，一个是在企业层面，要求企业要能够做自己的碳核算，另外一个是在金融机构的层面，逐步要求金融机构来计算它的资产碳强度，比如说银行贷款，你的每万元贷款产生了多少碳排放，要有办法算出来。当然现在还是刚刚起步的阶段，现在还没有完全到位，已经有了一些试点，尤其在广东地区已经进行了一部分金融机构的碳核算的试点，这些信息以后都要放进披露的要求当中去。

 

产品领域当中，现在随着碳中和的推进，已经有一些跟碳挂钩的产品，刚才讲到了一个例子，跟碳减排的业绩相关的贷款和债券，什么意思？这些债券和贷款的利率它是浮动的，不是固定的，如果这家企业的碳减排的效果比原来预期的好，那么我利息就可以降下来。如果你的碳减排的效果没有像原来预期这么高，我的利率就要上去，这样的话浮动的利率就形成了对碳减排的激励和约束的机制。这种方法可以用在贷款，也可以用在债券，其实也可以放进其他的金融工具的设计当中，甚至股权投资也可以考虑跟碳减排的效果挂钩。

 

此外就是在激励机制这个层面上，我想未来会有更多的激励机制，除了我们现在讲的碳减排支持工具之外，未来我们预计还会有国家推出专门支持碳减排和转型的基金。地方政府也在设计一些跟碳减排相关的转型金融的政策框架，刚才讲到的浙江湖州已经推出了一个转型金融的政策框架，而且把转型金融的目录给编制出来。转型金融什么意思？其实它是整个碳融合当中非常重要的一环，就是指高碳企业向低碳的转型。这个过程当中，如果你满足了一定的技术路径的要求，能够实现比较好的在一段时间当中减碳的效果，那么就应该纳入到转型金融支持的对象中去，同时政府也会给予一定的激励机制。

 

 

那么简单说一下国际的绿色金融方面的一些情况，现在国际上有很多合作机制，也推动一些新的倡议，比如说G20可持续金融工作组，这个平台其实是2016年由中国主导发起的，大家可能记得2016年中国担任G20的主席国，当年我们就发起了G20绿色金融小组，我有幸从那个时候开始就担任小组的共同主席，那么这个小组现在已经演化成为G20可持续金融工作组，由中国和美国担任共同主席，我有幸代表中国，美国是他们财政部的一个官员。在这个工作组旗下去年形成了一套G20可持续金融路线图，这套路线图将指引国际的绿色金融和可持续金融的工作。

 

这个路线图当中去年的几个亮点我想给大家简单介绍一下。第一就是要建立一套转型金融的框架，把未来的由高碳向低碳转型的金融活动要做一些具体的安排，比如说要明确它的界定标准，要明确如何进行披露，要推出一批专门支持转型的金融工具，包括债权、股权、保险类的金融工具，要有相应的激励机制。

 

在路线图当中，第二个很重要的亮点就是要推出全球一致的关于可持续信息的披露标准。大家也知道披露方面，现在各个国家也都在做自己的工作，互相来讲不一定协调，那么如果每个国家都有一套不同的披露要求，作为跨境资本流动来讲就会面临很多的阻力。我举一个极端的例子，假设一个国际的投资组合的基金经理的管理者，他要看来自于30个国家的上市公司的话，那么每个国家如果它披露要求不一样，它的披露的内容和含义都不一样，它就很难做一个比较到底哪个企业是真正意义上的绿色的，哪个企业是不太绿的，所以未来要逐步统一全球的跟环境气候可持续性相关的一些披露的要求。这个就是G20所支持的一个叫ISSB这么一个新的国际组织，这个ISSB的全称叫International Sustainability Standard Board，已经在去年11月份正式成立了。他们还在构建他们的治理结构的过程当中，我想不久的将来将正式开始运作。ISSB提供的一套披露的要求，将逐步转化为各个国家监管部门对自己的企业和金融机构的要求。

 

G20去年在路线图当中提出的第三个，我觉得也很重要的方向就是可持续金融未来不光要覆盖传统的环境的因素，气候的因素，也要覆盖生物多样性，那么这是最近多个国际组织，包括G20，也包括央行绿金网络在共同推动的一个理念。除了气候变化将为人类带来重大挑战之外，本世纪人类面临的另一个重大挑战就是生物多样性的丧失，它也可能会影响金融稳定。

 

那么作为金融监管部门，包括央行和银保监这样的机构，他们未来还要关注金融如何来保护生活多样性和防范由于政府多样性丧失所带来的金融风险。这方面的细节比较多，我想鉴于时间关系，我就点一个题，请大家不光是关注碳减排这一项重要的可持续性的内容，同时中长期也要关注如何保护自然和保护生物多样性。

 

本文根据马骏在“2022绿色金融助力企业碳中和圆桌论坛”上的发言整理而成，未经本人审阅